2018年全球投資人大調查

投資人預期年報酬為9.9% - 千禧世代更甚

根據施羅德全球投資人大調查顯示,投資人預期其投資組合未來五年的年投資回報率接近10%。

2018年12月3日

David Brett

David Brett

施羅德投資集團資深撰述

根據施羅德全球投資人大調查顯示,投資人預期其投資組合未來五年的年投資回報率接近10%。

按地區劃分,亞洲對報酬率的預期最高,達11.8%。美洲投資人的預期為10.2%,而歐洲投資人的預期最低,為8.6%。

投資年報酬率預期(根據逾22,000名投資人的平均預期來看),包括其本金的資本利得,股息收益及從各種投資(包括現金、債券、房地產基金及股票)賺取的利息。與2017年的調查相比(年投資報酬率的預期為10.2%),今年的預期輕微降低。

此為施羅德2018年全球投資人大調查的發現,該調查訪問了達30個國家的投資人。

過去五年,市場尤其關注股票市場,特別是全球股市表現不俗,也因此推升投資人預期。例如,自2013年以來,MSCI世界指數的年回報率为12.2%。市場的過去歷史表現無法代表未來的報酬表現。

國家方面,印尼投資人的平均年報酬率預期最高,為16.8%。其他新興國家的預期亦較高,其中巴西、中國、泰國及印度投資人均預期當前至2023年期間的平均年投資回報率將超過13%。

美國投資人預期未來五年的年投資報酬率為8.5%。歐洲地區,俄羅斯投資人的預期最高,為13.0%。然而,該地區的整體投資報酬率預期較低,其中比利時的預期為7.0%,為歐洲區及全球預期最低。

各國及其未來五年平均年投資報酬率預期,與過去五年股市投資報酬率對比的完整列表載於下文。

我們的調查以股票為重點,因其風險較高及潛在回報率較高。這麼做突顯出投資人的樂觀程度,因為投資人的預期是基於投資及定存儲蓄的混合投資組合(定存投資組合的報酬率可能較低)。投資人平均持有33%的股票、18%的債券、25%的現金、12[(的房地產基金及11) was not found]的另類投資。

如下表所示,在大多數國家,投資人的整體投資報酬率預期、明顯高於過去五年強勁的股市報酬率。

過去五年的平均年報酬率預期、與MSCI指數的實際五年平均年報酬率比較

  國家/地區 投資人未來五年的預期年報酬率(%) 2013年至2018年股市實際年報酬率(%) 預期回報率及實際回報率之間的差異(%)
1 印尼 16.8 8.5 8.3
2 泰國 15.5 8.1 7.4
3 巴西 14.5 9.1 5.4
4 印度 13.7 12.9 0.8
5 阿聯酋 13.3 4.8 8.5
6 中國 13.1 8.0 5.1
7 俄羅斯 13.0 -0.4 13.4
8 南非 12.8 4.4 8.4
9 智利 12.4 4.4 8.4
10 台灣 11.6 10.7 0.9
11 波蘭 10.9 11.0 -0.1
12 葡萄牙 10.1 1.8 8.3
13 香港 9.3 7.9 1.4
14 澳洲 9.2 7.8 1.4
15 新加坡 9.1 12.1 -3.0
16 西班牙 9.1 3.8 5.3
17 日本 8.9 9.9 -1.0
18 瑞典 8.9 9.3 -0.4
19 丹麥 8.8 12.4 -3.6
20 美國 8.5 13.1 -4.6
21 荷蘭 8.3 5.4 2.9
22 奧地利 8.2 7.1 1.1
23 南韓 8.1 7.2 0.9
24 英國 8.1 6.8 1.3
25 加拿大 7.9 7.3 0.6
26 德國 7.8 7.0 0.8
27 法國 7.6 9.0 -1.4
28 意大利 7.5 5.1 2.4
29 瑞士 7.4 5.6 1.8
30 比利時 7.0 7.6 -0.6

資料來源:施羅德2018年環球投資者研究。Thomson Reuters Datastream,數據更新至2018年10月3日。MSCI指數五年(2013年10月1日至2018年10月1日)投資回報率按本地貨幣計。

「專業」投資者的投資回報率預期更高

自視投資知識水平為「高級/專業」的投資者預期未來五年的年投資回報率為10.9%。

自視投資知識水平為新手/初級的投資者的回報率預期較低,為8.8%。「中級」投資者的預期為9.7%。

基於投資知識水平的預期年投資回報率

  美洲 亞洲 歐洲 環球
高級/專業 10.2 13.6 9.8 10.9
中級 10.5 11.6 8.2 9.7
初級/新手 9.6 10.0 7.1 8.8
平均 10.2 11.8 8.6 9.9

資料來源:施羅德2018年環球投資者研究。

年齡對預期有何影響

年輕投資者對投資回報率的預期更為大膽。千禧世代(是項研究當中定義為18至36歲)認為,未來五年其將獲得11.0%的年投資回報率。

回報率預期隨著各世代遞減:X世代(37至50歲)預期年投資回報率為10.0%;嬰兒潮世代(51至70歲)預期為8.8%;71歲及以上世代預期為7.1%。

施羅德投資的個人財務總監Claire Walsh表示:「對風險的看法不同可以在一定程度上解釋預期差異。年輕投資者往往擁有更長的投資期限,這意味著他們可能更多地投資於高風險、高回報資產。相反,臨近退休或已退休的投資者可能更傾向於持有低風險、低回報的投資。他們對其投資價值的突然下跌更加敏感。」

「同樣值得注意的是,金融危機發生時,許多千禧世代尚為年輕。而其後十年來,股市長期呈現增長,因此,年輕投資者對未來投資表現如此樂觀並不令人意外。」

研究為此觀點帶來支持,凸顯出年齡與風險之間有明顯的關聯性。對於那些自視為「專業/高級」的投資者而言,此趨勢十分明顯。18至24歲年齡層的投資者在投資組合中平均持有27%的高風險投資。隨著年齡層靠後,比重持續下跌,65歲以上的「專業/高級」投資者預期最低,僅為20%。

「專業/高級」投資者在投資組合中持有的高風險投資比重是多少?

  18-24 25-34 35-44 45-54 55-64 65+
高風險投資佔投資組合的比重 27% 26% 25% 22% 21% 20%

資料來源:施羅德2018年環球投資者研究。

分析師如何預測未來投資回報率? 

眾所周知,回報難以預測,但施羅德多元化資產投資團隊的預測表明,未來10年環球股市的投資回報率為5.6%。

當然,預測不應作為財務規劃加以倚賴。事實上,高投資回報預期可能對財務規劃師造成擔憂。研究亦表明,儲蓄的主要是為了安享退休生活。若回報率低於預期,計劃可能落空。

收益期望

研究亦調查投資者對其收益的看法。當被問及想要達到(而非他們預期)的收益水平時,投資者的回答是平均為10.1%。

這僅涉及投資派付的利息及股息,與投資價值增加無關,並且不包括現金儲蓄或物業。[閱讀完整文章]

所載預測不得加以依賴亦不予以保證,且僅於刊發當日提供。我們的預測是基於我們的假設作出,或會變動。我們不就事實或觀點的任何錯誤承擔責任,亦無義務向您提供我們假設或預測的任何變動。預測及假設或會受到外部經濟或其他因素的影響

 

施羅德投資委託Research Plus Ltd在2018年3月20日至4月23日期間對全球30個國家的逾22,000位投資人進行獨立線上研究,包括澳洲、巴西、加拿大、中國、法國、德國、印度、意大利、日本、荷蘭、西班牙、阿聯酋、英國和美國。本研究將「投資人」定義為將於未來12個月投資至少10,000歐元(或同等價值)以及曾在過去十年內更改投資組合的人士。