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美國貿易赤字立國以來最肥 這是壞消息?

美國一家媒體今天的頭條是「美國貿易赤字8910億美元創立國新高,重挫川普」。當然,如果對照川普肩負的弭平貿易落差使命來說,他應該不太好受。但這個爆肥赤字背後可以探討的事,沒那麼簡單。

2019年3月21日

天下雜誌撰文:張詠晴

美國一家媒體今天的頭條是「美國貿易赤字8910億美元創立國新高,重挫川普」。當然,如果對照川普肩負的弭平貿易落差使命來說,他應該不太好受。但這個爆肥赤字背後可以探討的事,沒那麼簡單。

美國商務部6日公布美國2018貿易數據,讓媒體、分析師和投資人陷入恐慌。細看一下數據,美國去年貿易赤字達到6210億美元,其中進口額增加至2180億美元,出口額攀升至1490億美元。如果排除服務單看商品貿易,赤字更爆肥至8910億美元。

但這是經濟壞消息嗎?進口成長快過出口,顯示美國經濟正在加速,相比之下,大多數國家經濟正在趨緩。

像是中國經濟趨緩,就讓中國人對美國貨的胃口大減。

工業供應進口增加684億美元,資本財(如機器設備等)進口增加527億美元,兩者助燃了商業建設和製造業。在建物和設備的固定投資分別增加5%和7.5%,顯示美國企業正善用川普的減稅措施磨刀、增進自身基礎建設。

消費性商品進口也成長至460億美元,其中過半是來自醫藥產品。這也不讓人意外,因為美國人薪資成長、失業率下滑,消費支出佔GDP比重成長了2.6%。大多數美國人也被減稅了,事實上,經濟學家老早就警告,川普的減稅措施會導致貿易赤字提高,因為當人民的可支配所得提高,他們就會花更多錢買更多進口家用品(34億美元)、衣服(24億美元)、手機(20億美元)和玩具(20億美元)。

不過iPhone銷售好,也會嘉惠美國員工和蘋果投資人,然後蘋果又會繼續投資美國,目前就在德州投資10億美元建立新園區,將新創造1.5萬個工作機會。

驅使美國人現在又特別願意買外國貨的原因,當然也包含美元在全球貨幣市場上相對強勢,使得外國貨現在在美國人眼裡特別便宜。

另一個值得注意的是,2018貿易赤字爆肥,而失業率同時是下滑的。這打臉了政客常常拿來說嘴的事:高貿易赤字會導致失業。

還記得川普之前找德國3大車商喝咖啡,希望解決汽車業貿易失衡問題嗎?數據顯示,外國客車進口少了25億美元,美國消費者2018年更傾向選購美國自產的卡車和休旅車。不過,美國車當然還是內含進口零件,這導致汽車零組件進口增加了100億美元。

這一切都說明了,美國製造業多麼仰賴全球供應鏈,也凸顯對汽車零件加課關稅將會是多麼愚蠢的決定。畢竟,美國車廠承受愈高的成本,最後都會由消費者買單。

當然,貿易戰之下,中國的反咬也真的傷害了美國出口,過去支持川普的農業區更是慘烈。大豆出口下滑40億美元、小麥出口下滑6.6億、蔬菜下滑2.9億。加拿大和墨西哥報復川普對鋼、鋁加重課稅,也導致相關產品出口下滑8.3億美元。

以上文章授權自天下雜誌網站,2019年3月7日刊出。